İlk onay alan iki arzdan biri olmasına rağmen izahnamesi geç geldiği için 2025 halka arz takvimi için 2. arz olarak kayıtlara geçti. Gülermak Ağır Sanayi İnşaat ve Taahhüt A.Ş’nin arzına SPK’nin 2024/59 no’lu bülteniyle onay verildi. Böylece Egeyapı Avrupa GYO ile birlikte 2024’te onay alıp, 2025’te arz olan iki firmadan biri oldu. Şimdi arza ilişkin bazı bilgilere yakından bakalım.

Öncelikle firmanın borsada #GLRMK koduyla işlem göreceğini belirtelim. Oldukça büyük bir arz olan Gülermak, dağıtım şekli ve halka açıklık gibi başlıklarda da dikkat çekici özelliklere sahip.

Arz Fiyatı

Gülermak Ağır Sanayi hisseleri adedi 125 TL olarak işlem görecek. Onaylı izahnamede görünen iskonto oranı ise %20. Yani aslında tanesi 156,25 TL olan hisseleri bu fiyata satın alacağız.

Arz Büyüklüğü

Toplamda 4,8 Milyar TL değerinde bir arz olacak. 5 Milyar TL’ye yaklaşan büyüklüğüyle şu ana kadarki en büyük arzlardan biri olma özelliğini taşıyor. Adet fiyatı 125 TL olan hisselerden 30 milyon adedin üzerinde dağıtılacak.

Halka Açıklık Oranı

Genellikle 20’lerde olan halka açıklık oranı Gülermak için %10,01 olarak açıklandı.

Başvuru Şekli

Aslında Gülermak halka arz takvimi beklendiğinden geç açıklandı. 26 Aralık’ta SPK onayı verilmişti, ancak onaylı izahname 31 Aralık’ta paylaşıldı. Buna bağlı olarak talep toplamalar da Ocak’ın ikinci haftasına sarktı. İşte GLRMK arzıyla ilgili başvuru bilgileri:

• 8-10 Ocak 2025 (Çarşamba-Cuma) tarihlerinde
• Saat 09-16:30 arasında
• Halka Arz Talep Giriş bölümünden
• Yatırım hesabından değil, Vadesiz hesaptan nakit başvuru
• Minimum adet = 1 yazarak

Dağıtım Yöntemi ve Paylar

Bazı kesimlerce Gülermak arzının dağıtım yöntemi eleştiri konusu oldu. Bireysele eşit şekilde yapılacak dağıtımda kurumsal yatırımcıya verilen pay tartışılsa da SPK bu şekilde onayı verdi ve süreç kesinleşti. İşte verilecek pay adetleri ve oranları:

• %40’ı bireysel yatırımcılara (12 milyon 290 bin adet)
• %50’si yurt içi kurumsal başvurulara (16 milyon 150 bin adet)
• %10’u yüksek sayıda başvuru yapanlara (3 milyon 230 bin adet)

Kaç Lot Gelir?

Gelelim bireysel yatırımcılar için olası başvuru adetleri tablosuna. Size ayrılan lot adedi 12.290.000 olarak kayıtlara geçti. Halka arz takvimi ve diğer detaylar açıklandığında göre dağıtım tablosunu hazırlayabiliriz. Bu hisselerin her birinin 125 TL olduğunu hatırlayarak olası başvuru sayılarına karşılık gelecek hisse adet ve fiyatlarını görelim:

Katılımcı Sayısı	Kişi Başı Lot Adedi (TL Karşılığı)
200 bin	61-62 adet (7625-7750 TL)
300 bin	40-41 adet (5000-5125 TL)
400 bin	30-31 (3750-3875 TL)
500 bin	24-25 adet (3000-3125 TL)
600 bin	20-21 adet (2500-2625 TL)
700 bin	17-18 adet (2125-2250 TL)

Aynı yöntemin kullanıldığı Armada Gıda halka arz sonuçları göz önüne alınınca 300-400 bin aralığında bireysel katılım beklenebilir. Bu doğrultuda dağıtılacak lot miktarı 30-40 adet (3750-5000 TL) bandında olabilir. Kişisel olarak bu arza daha az katılım beklediğimden 50 adet; 6250 TL başvurunun yerinde olacağını düşünüyorum.

Katılım Endeksinde Var Mı?

Gülermak Ağır Sanayi şirketi katılım endeksi şartlarını sağlıyor. Diyanet’in belirttiği kriterlere uygun olan bu şirket, İslami bir halka arz yapıyor denilebilir.

Gelir Kullanım Alanları

Şirket tarafından halka arz gelirlerinin kullanım alanı şu şekilde belirtildi:

• %45 ila 50’si ile yeni makine ve ekipmanların alımı
• %30 ila 35’i proje işletme sermayesi
• %20 ila 25’i ile finansal maliyetlerin azaltılma hedefi

Arz Taahhütleri

Gülermak Ağır Sanayi İnşaat ve Taahhüt A.Ş. halka arz sürecine ilişkin bazı taahhütler verdi. Bunları da şöyle sıralayabiliriz:

• Gelirin brüt olarak %20’si ile 10 günlük fiyat istikrarı çalışması
• İhraççı ve ortaklar için 1 yıl satış yapmama taahüdü

Tüm bu bilgiler ışığında halka arza katılım kararı verilebilir veya vazgeçilebilir. Zaten düşünmek için 10 Ocak 2025 tarihine kadar süreniz olduğunu da belirtelim. Devam eden halka arz takvimi için sayfamızı sık kullanılanlara ekleyerek takip etmeyi ihmal etmeyin.