Adının hakkını veren bir enerji şirketini tanıyalım: Birleşim Grup Enerji. Neden mi adının hakkını veriyor? Çünkü 2002 yılında kurulan şirket, bugüne kadar aynı sektörde faaliyet gösteren birkaç şirketi satın almış. Böylece gerçekten de bir birleşime ev sahipliği yaparak bugüne gelmiş. 2025/4 sayılı SPK bülteni ile de halka arz takviminde yer almak için onayını almıştır.

Ülkenin çeşitli bölgelerinde çok sayıda projeleri vardır. Borsada #BIGEN koduyla izleyeceğimiz şirketin önemli projelerinden bazıları:

• Edikli, Uluder ve Gülbahar GES (Güneş Enerji Santralleri)
• Kütahya, Kırıkkale, Uşak, Eskişehir, Isparta ve Burdur GES
• Yozgat Menekşe RES (Rüzgar Enerji Santrali)

Arz Fiyatı

Uygulanan %20 iskonto ile birlikte BIGEN hisselerinin satış fiyatı 12,14 TL olarak belirlendi.

Arz Büyüklüğü

Halka arz fiyatı 12,44 TL olan Birleşim Enerji’nin toplam arz büyüklüğü ise 1,5 milyara yaklaşıyor. Toplamda 115 milyon 500 bin lot dağıtım yapılacak. Bunun net karşılığı ise 1 milyar 402 milyon 170 bin TL oldu.

Halka Açıklık Oranı

İzahnamede belirtilen rakamlara göre BIGEN halka açıklık oranı %20,02.

Başvuru Şekli

Talep toplamalar, başvuru kanalları gibi halka arz takvimi için önemli bilgileri aktaralım. Bu arza katılmak isteyenler:

• 28-30 Ocak 2025 (Salı, Çarşamba, Perşembe)
• 09:00 ila 16:30 saatlerinde
• Banka ve aracı kurumlarından Halka Arz Talep girerek
• Minimum adet kısmına 1 yazarak
• Hisse senedi bakiyesi (T1, T2) kullanmadan, nakit parayla

katılım sağlayabilirler.

Dağıtım Yöntemi ve Paylar

BIGEN hisseleri bireysele eşit yöntemiyle paylaştırılacak. Buna göre tüm payların:

• %50’si bireysel yatırımcılara (57 milyon 750 bin adet)
• %40’ı yurt içi kurumsallara (46 milyon 200 bin adet)
• %10’u yurt dışı kurumsallara (11 milyon 550 bin adet)

Kaç Lot Gelir?

Bireysel katılımcılara ayrılan pay sayısı 57.750.000 olarak belirlendi. Bunların adet fiyatı da 12,14 TL idi. Bunlara göre halka arz takvimine dahil olmak isteyen kişiler için örnek bir dağıtım tablosu aşağıdaki gibi ortaya çıkacaktır:

Katılımcı Sayısı	Kişi Başı Lot Adedi (TL Karşılığı)
200 bin	289 lot (3.509 TL)
300 bin	192 lot (2.331 TL)
400 bin	145 lot (1.760 TL)
500 bin	115 lot (1.396 TL)
600 bin	96 lot (1.165 TL)

2025 yılı halka arzlar açısından pek parlak başlamadı. Birkaç şirketin hisse fiyatı arz fiyatının da altına düştü. Bu nedenle de giderek azalan bir talep söz konusu. Öte yandan enerji sektöründeki arzlar epeydir bekleniyordu ve özlenmişti. Bu nedenle katılım sayısını öngörmek oldukça güç. Ancak bu arza 300 bin civarı katılım beklendiğini ifade edebiliriz.

Bu durumda da 190-200 adet (2.306-2.428 TL) dolaylarında bir dağıtım öngörülebilir. Herkesin istediği kadar pay alabileceği senaryo da unutulmamalı ve buna göre daha yüksek miktarlarda başvuru yapılabileceğini hatırlatalım.

Katılım Endeksinde Var Mı?

Birleşim Grup Enerji katılım endeksinde bulunmuyor. Bir başka manası ise İslami kriterlere uygun olmadığı şeklinde ifade edilebilir.

Gelir Kullanım Alanları

Bu başlıkta oldukça çeşitli bir yelpazeye rastlıyoruz. BIGEN izahnamesinde belirtilen halka arz gelirlerinin kullanım kalemleri aşağıdaki gibidir:

• %35 ila %45’i ile finansman maliyetlerinin azaltılması
• %20 ila %25’i ile inorganik büyüme finansmanı sağlanması
• %15 ila %25’i ile üretim kapasitesinin artırılması
• %5 ila %15’inin yenileme yatırımlarında değerlendirilmesi
• %5 ila %10’unun işletme sermayesini desteklemesi

Arz Taahhütleri

BIGEN tarafından bildirilen 3 önemli arz taahhüdü bulunuyor. Bunları açıklamak gerekirse şöyle toparlanabilir:

• İhraççılar ve ortaklar tarafından 1 yıl boyunca arz fiyatının altında satış yapılmayacak
• 1 yıl boyunca bedelli veya bedelsiz sermaye artırımına gidilmeyecek
• Hisse işleme girdiği günden itibaren her gün 4.620.000 adet arz fiyatından alım emri girilecek. 5 gün boyunca toplamda 23.100.000 lot arz fiyatıyla ortaklara dönebilecek. Böylece yatırımcının zarar edebilmesinin önüne geçilmesi hedeflenecek.

İşte Birleşim Grup Enerji halka arz takvimi ve arza ilişkin diğer hususlar bu şekilde özetlenebilir. Artık her bir yatırımcı kararını verebilecektir.