Gayrimenkul sektöründe alışılmışın dışında bir proje çeşitliliği bulunan Z Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. halka arz takviminde yer almak için onay aldı. SPK’nin 30.12.2025 tarihli bülteni ile ZGYO koduyla, bu şirketin arzı onaylanmış oldu. Projelerine baktığımızda plaza, AVM gibi çalışmalardan ziyade, villa site tarzında yatay mimari ve doğa projeleri ön plana çıkıyor.

Arz Fiyatı

1 adet Z GYO hisse, 9,77 TL’den satışa sunuluyor.

Arz Büyüklüğü

Halka arz edilecek olan Z Gayrimenkul hisselerinin toplam değeri 825 milyon 565 bin TL. Bu da, 2025’te neredeyse hiç görmediğimiz bir rakam. Genellikle 1 milyar TL ve üstündeki arzlara tanık olmuştuk.

Halka Açıklık Oranı

Şirket hisselerinin halka açılma oranı %30 olarak paylaşıldı.

Dağıtım Yöntemi ve Paylar

Bireysel yatırımcılara eşit olarak dağıtılacak olan payların oran ve adetleri aşağıdaki şekilde:

•  Yarısı bireysel başvurulara (42 milyon 250 bin adet)
• Yarısı kurumsal başvurulara (42 milyon 250 bin adet)

Talep Toplama

Arzın onaylanması ve izahnamenin yayınlanmasıyla birlikte ZGYO halka arz takvimi ortaya çıktı:

• 7-9 Ocak 2026 tarihlerinde (Çarşamba ve Cuma, Perşembe resmi tatil olduğu için talep yok)
• Tüm kurum ve bankalar için ortak olan 09:00-16:30 saat aralığında
• Halka Arz Talep Girişi menüsünden
• Minimum Talep: 1, Kesin Talep XXX girerek (XXX yerine almak istediğiniz en yüksek hisse adedi miktarını girebilirsiniz.)

Kaç Lot Gelir?

Bireysel yatırımcılara verilecek olan 42.250.000 adet hissenin örnek dağıtım tablosunu aşağıda inceleyebilirsiniz. Lot fiyatı 9,77 TL olan hisselerden, olası katılımcı sayılarına aşağıdaki miktarlarda dağıtım düşecektir:

Katılımcı Sayısı	Kişi Başı Lot Adedi (TL Karşılığı)
300bin	140 adet (1.368 TL)
400bin	105 adet (1.025 TL)
500bin	84 adet (820 TL)
600bin	70 adet (683 TL)
700bin	60 adet (586 TL)

Bundan önce tanık olunan ARFYE halka arzına 500 bin civarı bireysel yatırımcı katılmıştı. Aynı civarda başvuru gelmesi halinde 85 lot ( 830 TL) dağıtım geleceği tahmin edilebilir. Ancak son dönemde GYO arzlarına görece daha düşük talep geldiği göz önüne alınarak 100 lot (977 TL) başvuru yapmaları yeterli olur.

Katılım Endeksinde Var Mı?

Z Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. katılım endeksi şartlarını taşımıyor.

Gelir Kullanım Alanları

ZGYO’nun halka arz takvimi ile birlikte toplanacak arz gelirinin nasıl kullanılacağı da belli oldu:

• %55’inin yatırımların ve mevcut gayrimenkullerin genişletilmesi
• %40’ının ödemelerde değerlendirilmesi
• %5’inin sermaye olarak kullanılması

Arz Taahhütleri

Açıklanan onaylı izahnamede, herhangi bir arz taahhüdüne rastlamıyoruz. Yalnızca alıştığımız üzere ihraççı ve ortakların 1 yıl süreyle arz fiyatının altında satış yapmama taahhüdü bulunuyor. Bunun dışında fiyat istikrarı sağlayıcı bir işlem yapılmayacak.