Şirketlerin farklı kriterler ışığında pay satışı yapmayacağını bildirmesi bu isimle anılmaktadır. Peki bu ne anlama gelir, avantajları veya dezavantajları var mıdır, varsa nelerdir… Halka arzda satmama taahhüdü nedir başlıklı yazımızda bu sorulara yanıt arayalım.

Bildiğiniz gibi firmalar, halka arz olacak şirketler arasında bekleyen konumda yer almak için öncelikle bir taslak izahname hazırlar. Sonrasında bu izahnameyle birlikte Sermaye Piyasası Kurulu’na (SPK’ye) başvuruda bulunurlar. SPK ise her hafta toplanarak bu şirketleri inceleyerek bir veya birkaçının arzına  onay verebilir veya hiç vermeyebilir. Bu kararlar her hafta yayınlanan bültenler ile açıklanır.

Firmalar farklı amaçlar doğrultusunda satmama taahhütleri verebilirler. Bu, çoğu zaman yatırımcıyı cezp etmek için tercih edilen bir metot olarak ifade edilebilir. Yatırımcılar, şirket ortaklarının satış yapacağı bir şirkete katılmayı pek tercih etmezler. Bu nedenle de firmalar bu taahhütte bulunarak ve bunu SPK’ye bildirerek yatırımcıyı katılıma teşvik etmeyi amaçlar.

Avantajları Nelerdir?

Elbette halka arzda satmama taahhüdü nedir denildiğinde bunun avantajlarından söz etmeden geçmek olmayacaktır. Şirketlerin bu taahhütte bulunarak sağlamak istediği avantajlar şöyle sıralanabilir:

• Yatırımcı arza katılım teşvik etme
• Kurumsal yatırımcıların pay alımını teşvik etme
• Varsa fiyat istikrarı taahhüdünün sağlanmasına destek olma

Dikkat edilirse sağladığı avantajlar yerine sağlamak istediği avantajlar ifadesine başvurduk. Bunun sebebi ise çeşitli sebeplere bağlı olarak bu avantajların her zaman sağlanamayabileceği bilinmelidir. Piyasa şartları, ekonomik dengeler, borsa içi dinamikler, şirketlerin diğer kararları, yatırımcıların değişkenleri gibi farklı faktörler bu avantajların elde edilmesinde veya kaybedilmesinde rol oynayabilir.

Bu Taahhüt Verilmezse Ne Olur?

Peki böyle bir taahhüdün verilmediği arzlar var mı, olmazsa neler olabilir, biraz da bunu inceleyelim. Bu sorulara da yanıt aldığımızda halka arzda satmama taahhüdü nedir konusunu her yönüyle ele almış olacağız.

Öncelikle satmama taahhüdü her arz edilen firma tarafından verilmez. Bazıları 6 aylık, bazıları ise 12 aylık pay satışı yapmayacağına dair taahhütte bulunur. Bazı firmalar ise hiç böyle bir taahhütte bulunmadan halka arz onayını alabilir. Taahhüt verilmediğinde ise şu olur, bu olur gibi ifadeler kullanmak doğru olmaz. Ancak bir üst başlıkta sayılan avantajların elde edilme ihtimalinin azalabileceği söylenebilir. Tabii şirketin böyle amaçları varsa…